央行警告：加拿大走上永久低消费、低收入路径

若加拿大和美国的贸易谈判无法在8 月1 日前达成协议，将会有更多关税上路，这将进一步伤害人民荷包。因为根据一份新报告显示，仅在过去2 个月，加美关税争端已经为家庭带来了相当多的税收损失。

美国总统特朗普3 月首次对加拿大产品征关税，公共政策智库MEI 计算了渥太华对美国商品征收的反关税给加拿大人带来了多少税收损失，结果发现光是4 月和5 月，加拿大政府对美国征收的报复性关税就增加了15.1 亿元的新税。

该智库经济学家福伯特（Emmanuelle B. Faubert） 表示：「关税，无论是单方面实施还是报复性实施，都是换了个名字的税，它们都会对家庭造成同样的挤压。他们人为地抬高了进口到加拿大的商品的成本，而最终买单的是加拿大的家庭和企业。」

MEI 引述财政部的最新数据称，与前一年相比，关税征收额增加了179.8%。报告称，这是政府对美国关税「针锋相对」的结果。

智库表示，光是4 月和5 月两个月，每个加拿大家庭就需缴纳91.50 元的新税。报告还称，如果这种趋势持续下去，加拿大人今年预计将额外缴纳91 亿元的新税。到2026 年3 月31 日渥太华预算年度结束时，每个家庭将额外承担548.97 元的关税成本。

MEI 和Ipsos 两家公司于7月10日公布一项合作民调显示，77%的加拿大人表示，对美国商品征收报复性关税导致加拿大生活必需品价格上涨，这对原本已经高涨的财务压力负担更重。

渥太华和华盛顿达成协议的最后期限是周五，该智库建议加拿大「彻底放弃贸易壁垒，不仅与美国，与全世界都应如此」。

福伯特表示：「保护主义不应加倍。如果我们想要增强经济、促进投资、提高生活水平，我们就需要打破障碍，而不是设置新的障碍。」

MEI 所引用了加拿大商业委员会2016 年的一项研究，该研究发现，单边自由贸易将使加拿大GDP 增加1.67%，并使该国的消费者价格降低1.51%。

央行利率不变，但悲观警告：加拿大走上”永久”低消费低收入的路径

加拿大央行今日宣布维持隔夜利率目标在2.75%不变，这是央行连续第三次决定不降息。

此前，经济学家和金融市场已经普遍预计，央行将维持其政策利率不变。

在发表最新的利率公告后，央行行长麦克勒姆（Tim Maclem）表示，加美贸易战将使经济走上一条“永久性更低的路径”，并伴有更低的消费和收入水平。

贸易战前景不明，只能给出三种剧本

央行在今天发布的公布中表示，尽管最近几周美国贸易政策的某些要素已开始变得更加具体，但贸易谈判仍在不断变化，新的行业性关税威胁持续存在，且美国的贸易行动仍然不可预测。在此背景下，7月份的《货币政策报告》（MPR）并不提供加拿大及全球GDP增长和通胀的常规基本情景预测。取而代之的是，报告提出了一个基于截至7月27日已实施或已同意的关税的当前关税情景，以及另外两种替代情景：一种是关税升级，另一种是关税降级。

央行表示，美国关税在全球贸易中制造了波动，但全球经济一直表现出相当的韧性。在美国，2025年上半年的增长步伐有所放缓，但劳动力市场依然稳固。美国6月份的CPI通胀略有上扬，有迹象表明关税正开始传导至消费价格。欧元区经济在今年上半年温和增长。在中国，对美出口的下降在很大程度上被对世界其他地区出口的增加所抵消。全球油价存在一些波动，但仍接近4月份的水平。全球股市上涨，企业信贷利差收窄。长期政府债券收益率有所上升。在美元普遍走弱的情况下，加元汇率已升值。

在当前关税情景下，全球经济增长将在2025年底前温和放缓至2.5%左右，然后在2026年和2027年回升至3%左右。

暗示降息已在路上

鉴于不确定性仍然很高，加拿大经济显示出一定的韧性，以及基础通胀持续面临压力，管理委员会决定将政策利率维持不变。央行将继续评估经济走弱对通胀造成的下行压力，以及由关税和贸易重组带来的成本上升对通胀造成的上行压力，这两者的时机和强度。如果经济走弱对通胀施加进一步的下行压力，且贸易中断带来的上行价格压力得到控制，则可能有必要降低政策利率。